4月24日上市新股详解
发表时间：2015-04-23 16:10:00.163
导读：
4月24日共有十只新股上市：
普丽盛（300442），发行价19.17元，海通证券给予15年动态PE28-35x，合理价值区间应为29.68-37.10元。
鹏辉能源（300438），发行价14.87元，上海证券认为给予鹏辉能源合理的定价为32.40元-38.88元,对应2014年每股收益的45~54倍市盈率。
金石东方（300434），发行价10.57元，华创证券认为市盈率在15-30倍较为合理，对应的合理价格区间27.3元-54.6元。
博济医药（300404），发行价12.87元，东北证券预测2015年、2016年EPS分别为0.70元、0.83元，医疗服务板块2015年预测市盈率64倍，对应股价44.80元/股，我们认为合理区间在40.32至49.28元/股。
易尚展示（002751），发行价10.48元，海通证券给予公司2015年20-25倍PE，对应合理价格区间为10.00-12.50元。
福鞍股份（603315），发行价10.77元，兴业证券认为公司合理股价区间为17.00~20.40元/股，对应2015年市盈率区间为25~30倍。
浩云科技（300448)，发行价15.79元，安信证券根据二级市场同行业平均PE，建议定价区间为47-56元。
珍宝岛（603567)，发行价23.6元，兴业证券认为可给予公司2015年20-30倍PE，预计每股的合理价值在25.6-38.4元。
派思股份（603318)，发行价6.52元，申万宏源给予15年25-30倍PE估值，合理价格为8.75-10.50元。
康斯特（300445)，发行价18.12元，兴业证券认为公司合理股价区间为36.8~42.0元/股，对应2015年市盈率区间为35~40倍。
普丽盛（300442）新股上市分析
◆新股聚焦：
普丽盛主营业务为液态食品包装机械和纸铝复合无菌包装材料的研发、生产与销售。2011年至2014年1-9月，公司设备类销售收入分别为2.78亿元、3.05亿元、3.49亿元、2.94亿元。同时提供与灌装生产线配套的纸铝复合无菌包装材料，产品之间的协同效应增强了公司产品销售的竞争能力。同期无菌包装材料类产品销售收入分别为0.54亿元、0.66亿元、1.17亿元、1.28亿元。营收比重由16.44%提高至30.35%，无菌包装材料类产品收入增速较快。
◆投资分析：
海通证券认为，按发行后最新总股本完全摊薄计算公司2014-2016年EPS分别为0.97、1.06和1.22元，按照可比公司15年动态估值，保守的给予15年动态PE 28-35x，合理价值区间应为29.68-37.10元。
◆风险提示：
宏观经济周期波动、技术密集型行业存在新产品开发风险。
◆机构合理上市价格估值比较
◆机构观点：
海通证券：公司下游行业主要为饮料制造业、液态乳制品制造业等液态食品行业。2011年至2014年我国液态食品包装机械销售额年均复合增长率超过11%，预计2015年将突破450亿元。2011年至2013年，公司的核心产品全自动无菌砖式灌装生产线销售量逐年提升，分别为67台、86台和109台。实现营业收入1.22亿元、1.45亿元、1.74亿元，年复合增长率20%。毛利率分别为56.19%、59.56%、57.10%，利润较高且业绩增速稳定。
◆公司简介：
公司是国内为数不多的具备为液态食品企业提供一体化配套方案的供应商，产品已得到伊利股份、光明乳业、三元股份、中国绿色食品、黑牛食品、福建达利集团等知名企业的充分认可。公司产品销量增长较快：2012年和2013年全自动无菌砖式灌装生产线销量分别增长28.36%和26.74%；纸铝复合无菌包装材料2012年度、2013年度分别增长33.86%和89.07%。根据《Initiate at OW:Market share taker》的统计数据测算，公司市场占有率约为1%。未来随着下游牛奶等饮料消费需求的进一步扩大，公司业绩有望持续增加。
主营业务：液态食品包装机械和纸铝复合无菌包装材料的研发。
所属行业：机械行业
鹏辉能源（300438）新股上市分析
◆新股聚焦：
鹏辉能源是国内领先的规模化生产锂铁电池的企业，已成为行业内极少数的能够完整提供电池综合应用系统的制造商之一，产品广泛应用于电子数码产品、电子烟、视听设备相关配套产品、电动玩具、电子安防设备等。公司“超高容量金属氢化物镍电池”项目获得科学技术部火炬高新技术产业开发中心颁发的《国家级火炬计划项目证书》。目前公司已获得各类专利42项。2011年公司与国际知名电池品牌VARTA展开战略合作，面向欧洲市场生产、销售锂铁电池。
◆投资分析：
上海证券认为给予鹏辉能源合理的定价为32.40元-38.88元,对应2014年每股收益的45~54倍市盈率。
◆风险提示：
产品售价下降风险、税收优惠政策发生变化风险。
◆公司简介：
公司产品以锂系列电池为核心。下游市场快速发展，对电池性能提出更高要求，锂电池对传统碱锰、锌锰电池具有很强的替代性。公司是行业内极少数建立完整电池综合应用系统制造商之一，系统可广泛应用与抗震抢险救灾、电力后备等领域。
主营业务：绿色高性能电池的研发、生产及销售。
所属行业：电子元件
金石东方（300434）新股上市分析
◆新股聚焦：
金石东方主营业务为钢增强塑料复合管道技术的研发和应用，为客户提供钢增强塑料复合管全套生产工艺、技术解决方案及成套生产设备。公司开发的缠绕钢丝增强管和钢带增强塑料管增长迅速，其中缠绕钢丝增强管在室外给水钢增强塑料复合管道领域，已取得了明显优势，截至目前发行人累计已销售该类生产线200套以上，全国缠绕钢丝增强管年产量约20万吨以上，而相同应用领域的钢骨架聚乙烯塑料管生产线的社会拥有量约30条，年产量仅3万吨-4万吨。按此测算，公司研发的缠绕钢丝增强管在室外给水钢增强塑料复合管中市场份额约在80%以上。此外，公司开发的缠绕钢丝增强管和钢带增强塑料管除应用于室外排水、给水外，在矿井抽水、瓦斯抽放、矿浆矿渣输送等领域，也逐渐获得了市场的认可，产品适用领域的进一步拓展将有望提升公司的业绩。值得一提的是，公司自主研发的“大口径钢带增强螺旋波纹管材成套生产技术及设备”填补了国内空白，其技术也处于国际先进水平。
◆投资分析：
华创证券预计公司2015-2017年EPS分别为1.82元、2.23元、2.60元，市盈率在15-30倍较为合理，对应的合理价格区间27.3元-54.6元。
◆风险提示：
公司主要风险来自于经济环境不确定性、国家产业结构调整以及公司产品单一和竞争加剧的风险。
◆机构合理上市价格估值比较
◆机构观点：
华创证券：发行人的生产基地设在成都附近，建国以来成都及周边地区逐步成为了全国重要的装备制造业基地，有许多的机械制造加工企业，形成了良好机械制造加工配套产业群。公司自成立以来就充分利用成都及周边地区具有的良好的机械制造加工配套行业基础，与多家外协厂家建立了长期合作关系。
◆公司简介：
四川金石东方新材料设备股份有限公司是一家专门从事新型复合塑料管材生产线设备及其应用技术研究、生产与销售的高科技研发型民营股份制企业。在塑料机械，特别是新型复合管道行业，已处于国内领先地位。作为中国的塑料复合管的领跑者，金石东方凭借领先的技术、优秀的研发团队、先进的生产制造及管理经验，为我们的客户提供富有竞争力的塑料复合管道解决方案。目前我公司的钢增强聚乙烯复合管材和钢增强螺旋波纹管管材设备获得了几十项专利，产品成功地进入了亚洲，欧洲，俄罗斯，以及中东等国外市场。
主营业务：钢增强塑料复合管道技术的研发和应用，为客户提供钢增强塑料复合管全套生产工艺、技术解决方案及成套生产设备。
所属行业：机械行业
博济医药（300404）新股上市分析
◆新股聚焦：
博济医药是国内能够提供一站式全流程服务的医药CRO民营企业。公司主营业务涵盖新药研发各个阶段，包括临床研究服务、临床前研究服务、技术成果转化服务、其他咨询服务及临床前自主研发等。2011-2014营业收入及净利润年复合增长率均保持在13%左右，其中临床研究服务营业收入占比约70%，毛利占比66.4%，是公司业绩的主要贡献项目。
◆投资分析：
东北证券认为，公司是一家专业的CRO服务提供商，为医药企业和其他新药研发机构提供全方位的新药研发外包服务。假定本次发行新股1667万股，我们预测2015年、2016年EPS分别为0.70元、0.83元，医疗服务板块2015年预测市盈率64倍，对应股价44.80元/股，我们认为合理区间在40.32至49.28元/股。
◆风险提示：
市场竞争风险，人才流失风险。
◆机构合理上市价格估值比较
◆机构观点：
东北证券：公司竞争优势在于可以为客户提供一站式的服务，同时具有丰富的临床研究服务经验。公司已经搭建了覆盖全国的网络，经过多年的耕耘，已经在CRO领域树立了强大的品牌，在行业内竞争优势明显。
◆公司简介：
公司是一家从事新药研发外包服务的新型高新技术企业。自设立以来，公司致力于为医药企业和其他新药研发机构提供全方位的新药研发外包服务。本次发行前公司股本5,000万股，王廷春先生为公司控股股东。
主营业务：接受医药企业和其他新药研发机构委托提供新药研发外包服务。
所属行业：医药行业
易尚展示（002751）新股上市分析
◆新股聚焦：
深圳市易尚展示股份有限公司是商业连锁终端（文化+科技）集成服务商，为客户提供从创意设计到展示道具研发制作生产一体化服务，是国内在文化创意与展示服务领域居领先地位的国家级高新技术企业。
◆投资分析：
海通证券预测公司2015-2017年归母净利润为0.35，0.41，0.43亿元，对应摊薄EPS为0.50，0.58，0.62元。参考可比公司估值情况，给予公司2015年20-25倍PE，对应合理价格区间为10.00-12.50元。
◆风险提示：
市场竞争风险，设计人员流失及设计方案泄密风险，管理风险，非经常性损益风险。
◆机构合理上市价格估值比较
◆机构观点：
海通证券：易尚展示具有展示道具自主设计与整体展示项目一体化服务能力。公司以一体化终端展示解决方案为主要模式，以网上3D虚拟展示作为实体展示的重要补充，为众多国际知名品牌提供终端展示服务。募投项目助力公司终端展示产品的生产、营销、创新能力，未来业绩可期。
◆公司简介：
公司承办展览展示;品牌策划、设计、推广服务;企业形象设计及综合服务;室内外装饰设计;商场形象设计及安装工程服务;工程装饰、装修及工程施工;文化活动策划;从事广告业务;展览展示道具、商场展示道具的研发加工;国内贸易(法律、行政法规、国务院决定规定在登记前须经批准的项目除外);货物进出口、技术进出口(法律、行政法规禁止的项目除外;法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营);兴办实业(具体项目另行申报)。
主营业务：提供展示服务、虚拟展示服务、循环会展服务。
所属行业：木业家具
福鞍股份（603315）新股上市分析
◆新股聚焦：
福鞍股份长期以来为哈尔滨电气集团、东方电气集团、上海电气集团等众多国内厂商提供电力、矿山机械、重型机械等领域的配套铸件产品，同时也是日本东芝、日本三菱重工、丹麦史密斯、美国通用电气等跨国公司的合格铸件供应商。公司拥有工艺设计、造型、熔炼、精炼等一系列完整的铸件生产设备保证公司铸造工艺的可行性、稳定性。
◆投资分析：
兴业证券预测公司2015~2017年EPS分别为0.68、0.86、1.02元，净利润同比增长20%、28%和18%。考虑到公司在行业中的竞争地位，以及铸造行业未来的需求情况，认为公司合理股价区间为17.00~20.40元/股，对应2015年市盈率区间为25~30倍。
◆风险提示：
原材料价格波动风险；行业竞争加速风险；新工艺开发风险。
◆机构合理上市价格估值比较
◆机构观点：
兴业证券：公司已通过国务院三峡工程建设委员会审核，有资格为三峡工程供应70万千瓦及以上级别大型水力发电机配套核心铸件，在水力发电设备配套大型铸钢件行业有较强的技术优势。
◆公司简介：
公司产品按照用途可分为火电、水电、其他发电设备铸件及其他铸件。公司产品属于大型铸钢件中的高端产品，且占公司营业收入比例较高，产品结构有优势。
主营业务：主要从事重大技术装备配套设备大型铸钢件的生产和销售
所属行业：工业机械
浩云科技（300448)新股上市分析
◆新股聚焦：
浩云科技是国内领先的金融安防解决方案提供商：公司是以银行安防为核心领域的金融安防行业整体解决方案提供商，主营业务为金融安防系统设计、集成和运维服务，以及相关软、硬件设备的研发、生产和销售。以客户需求为导向，为金融机构提供所需的金融安防行业整体解决方案。2014年，公司实现营业收入3.86亿元，净利润5705万元。
◆投资分析：
安信证券预计公司2015-2017年营业收入分别为4.61亿元、5.94亿元和7.70亿元，净利润分别为0.74亿元、0.96亿元、1.24亿元，EPS分别为0.93元、1.20元、1.55元。根据二级市场同行业平均PE，建议定价区间为47-56元。
◆风险提示：
市场竞争加剧导致营收下滑的风险；客户集中风险 。
◆机构合理上市价格估值比较
◆机构观点：
安信证券：十余年的技术创新和积累，公司掌握了一批软、硬件的核心技术，并凭借定制化的软硬件产品线、持续的集成能力、丰富的项目实施和运维经验，具备了提供行业整体解决方案的综合能力，是业内资质较齐全的企业之一。
◆公司简介：
公司是目前国内金融安防业具有较强实力的个性化整体解决方案提供商之一，主要客户为银行业金融机构。经长期开拓，“TeleSky”和“浩云”品牌逐渐获得市场认同，公司业务区域覆盖全国30个省级区域。公司主营业务收入和净利润均呈现稳步增长势头：2012~2014年收入分别为2.6亿元、3.3亿元及3.9亿元；净利润分别为4051万元、5204万元及5705万元。
主营业务：金融安防系统设计集成和运维服务以及相关软硬件产品的研发生产和销售
所属行业：软件和信息技术服务业
珍宝岛（603567)新股上市分析
◆新股聚焦：
珍宝岛以中药注射剂的研发、生产、销售为主，产品涵盖心脑血管、感冒、骨质疏松和抗病毒等用药领域。心脑血管用药为公司规模第一的品类：其2014年的收入规模为12.52亿，收入贡献比约为79%，其中三大核心产品（注射用血塞通、舒血宁注射液、血栓通胶囊）占比超过70%。公司心脑血管用药历史复合增速为11%、未来有望延续平稳增长。
◆投资分析：
兴业证券预测公司2015-2017年的EPS（按发行后总股本42458万股计算）分别为1.28、1.46及1.68元，预计公司未来在核心品种保持稳定增长、基数较小产品快速增长的带动下、业绩有望保持稳定增长。综合考虑公司发行股本与募集资金情况，参考可比公司的估值水平、可给予公司2015年20-30倍PE，预计每股的合理价值在25.6-38.4元。
◆风险提示：
1）、公司主要中药材价格上升；2）、主打产品增长低于预期；3）、主打产品降价超预期；4）、中药注射剂存在潜在的用药安全风险。
◆机构合理上市价格估值比较
◆机构观点：
兴业证券：在三七降价效应进一步显现、高盈利能力注射用骨肽销售占比不断提升、注射用血塞通、舒血宁销售占比不断下降的共同作用下、2015-2017年公司整体毛利率稳中有升。
◆公司简介：
“黑龙江珍宝岛药业股份有限公司”前身为成立于1996年10月的黑龙江省珍宝岛制药有限公司、2011年其整体变更为民营股份制企业。珍宝岛以高端中药制剂的研发、生产、销售为主（主要为中药注射剂、固体制剂及口服液体制剂），产品涵盖心脑血管、感冒、骨质疏松和抗病毒等用药领域。
主营业务：中成药物的研发生产和销售。
所属行业：医药行业
派思股份（603318)新股上市分析
◆新股聚焦：
派思股份开发并取得具有标准设计体系的8项软件著作权，申请注册并已授予了9项核心产品专利技术。公司在国内燃气电厂领域保持较高的市场占有率，公司先后为美国GE公司、德国西门子公司、日本三菱重工、美国Solar公司等国内外先进燃气轮机生产厂家配套提供了燃气轮机辅机设备。公司先后获得国内外知名公司（GE、Solar、阿尔斯通、中国华电集团、中国石油天然气集团公司等）的供货商认证资格，说明公司产品技术性能已经得到国内外知名公司的认可，也为公司进一步拓展海内外市场提供了保障。
◆投资分析：
申万宏源预计公司15、16、17年完全摊薄EPS为0.35元、0.46元和0.54元（按增发新股3,010万股后总股本1.204亿股计算），基于谨慎原则，给予15年25-30倍PE估值，合理价格为8.75-10.50元。
◆风险提示：
公司主要风险来自于世界政治经济环境不确定性、国家能源政策变动以及毛利率下降的风险。
◆机构合理上市价格估值比较
◆机构观点：
国泰君安：公司成长性好，2013年业绩增长35%，毛利率达31%，盈利能力较强。
◆公司简介：
公司从事燃气配属和应用领域相关产品的设计生产及销售和服务，主要是为天然气输配提供压力调节系统和天然气发电提供预处理系统。
主营业务：从事燃气输配和燃气应用领域相关产品的设计、生产、销售和服务。
所属行业：专用设备制造业
康斯特（300445)新股上市分析
◆新股聚焦：
康斯特主要从事数字压力检测、温度校准仪器仪表的研发生产和销售，以标准化产品生产为主，定制化产品生产为辅。公司毛利率水平达70%，盈利能力强。
◆投资分析：
兴业证券预测公司2015~2017年EPS分别为1.05、1.26、1.44元，归母净利润分别同比增长23%、21%和14%。考虑到公司在行业中的上升势头，以及仪器仪表行业未来的需求增长，公司合理股价区间为36.8~42.0元/股，对应2015年市盈率区间为35~40倍。
◆风险提示：
毛利率降低风险；行业竞争加速风险；人民币汇率波动风险。
◆机构合理上市价格估值比较
◆机构观点：
申万宏源：公司是国内较早批量生产便携温度校验仪产品的企业。公司参与多项国家、行业标准和鉴定规范的制订。
◆公司简介：
公司主导产品的消费群体涵盖了石油、化工、电力等多个行业，主要客户包括华能集团、中石油、中石化、宝钢、首钢等国内知名国企。2007年，公司产品开始进入国际市场目前公司已与美国、加拿大、英国等多国经销商建立了合作关系，同时，公司于2010年在美国设立了全资子公司爱迪特尔，负责全球市场（重点为北美市场）的开发。
主营业务：主要从事数字压力检测、温度校准仪器仪表的研发生产和销售。
所属行业：仪器仪表制造业